技术是最难把握的东西，但无论哪种技术最后胜出，卖铲企业总能赚钱。比如锂电池行业的设备股领智能，半导体行业的设备股，北华创，中威公司，都是赚大钱的。光伏设备是卖铲子的行业。
光伏行业的技术迭代给设备库存带来了不良预期，其中HJT电池和硅片是重点。目前，具备HJT设备供应能力的上市公司有杰家伟创、麦威、鹿激光、金晨，硅片设备制造商有CNC、京生机电。
明年行业增长超出预期。
光伏设备企业的逻辑很简单:一是2021年是光伏行业进入平价互联网的第一年，新装机容量的双增长将产生对光伏设备的巨大需求；第二，一些环节的技术迭代会带来结构性机会。
从市场空间来看，光伏的增量持续超出预期。在12月中国光伏协会主办的2020年光伏产业年会上，国家能源局领导表示，“十四五”对光伏发电的需求将远远高于“十三五”，预计全国年装机容量将达到70GW，如果乐观的话，将达到90GW。要知道中国2019年新增装机容量只有30GW，今年预计35GW。放眼全球市场，根据权威机构IHS的预测数据，预计2020年全球光伏装机容量将增加142GW，高于我们最初的预测。回顾过去，预计2021年新增装机容量需求为158GW，中国和欧盟是主要增量市场。IHS的预测数据一直比较保守，可能会超出预期。
按照年均70GW的增量，未来五年光伏产业复合增长率将高达58%。一个行业每年都保持这么高的增长率，太夸张了。更何况最终达到目标的概率还是很高的。毕竟这是顶层设计推动的，美国、欧盟、中国都全力参与:中国力争到2030年达到二氧化碳排放峰值，力争到2060年实现碳中和；欧盟很多国家都提出要“到2050年实现碳中和”纳入法律；拜登还提议在2050年实现碳中和。特别是在中国，二氧化碳在火电中的比例仍然高达50%，这对于电动汽车、光伏和风力发电行业来说是一个机遇。2020年12月12日，中国在巴黎气候峰会上向世界宣布，2030年单位GDP二氧化碳排放量将比2005年减少65%以上，非化石能源在一次能源消耗中的比重将达到25%，这意味着风电和太阳能总装机容量将达到12亿千瓦以上。
设备单位是最大的预期差异。
当然，行业成长空间大，并不意味着每个做光伏设备的企业都有很大的机会。比如光刻机和刻蚀机企业在半导体方面的市场价值差距非常大。所以要找到产业链各环节最大的预期差异。降低成本，提高效率是光伏行业永恒的主题，需要技术迭代，只有迭代才能导致预期差。
从产业链的角度来看，光伏产业链大致可以分为五个环节:硅材料、硅片、光伏电池、光伏组件和光伏系统。其中，硅材料环节提高西门子技术，竞争格局相对稳定；装配环节的半切片叠瓦工艺相对简单。
在这里，当电池链接技术的迭代正在进行时，它将是未来光伏设备升级的最大增长动力和需求来源；此外，单晶硅已经大规模取代多晶硅，大硅片的迭代有望继续带来设备更新需求，这是第二大需求来源。
在电池片方面，电池片技术已经从传统的铝背场电池技术路线发展到效率更高的PERC电池和背面钝化技术，通过对PERC电池的进一步改进(采用N型电池的PERT和Topcon技术)开发出一系列PERC+电池。新一代技术异质结电池(HJT)效率更高，被公认为下一代主流技术。简单来说，行业目前是PERC+/Topcon/HJT
据统计，2020年以来，各企业公布的新投资项目总产能近320GW，其中PERC+约156GW，Topcon供货8GW，HJT69GW，无技术产能约87GW。与上述容量相对应的电池设备总规模约为890亿元。假设项目在3.5-4年左右投产，相应的年均电池设备约222-254亿元，潜在增长空间在整个产业链中最大。
截至2020年9月底，HJT已明确表示生产扩张已超过27GW。虽然其他PERC+技术的生产扩张计划很大，但实际进度远低于HJT。HJT的根源在于成本。目前单GW投资4.5亿元，明年减少到4亿元以下，效率提高到25%以上。性价比会更突出，扩张可能会更激烈。
在硅片方面，不断增大的硅片尺寸是光伏行业降低成本、提高效率的重要途径。和面板一样，它体积大，切割损耗小。目前行业内规模之争仍在继续，但基本形成182和210两大阵营。就设备厂商而言，从规模来看，市场上100GW166及以下的，大部分无法直接升级到210；从时间维度来看，2018-2019年投产的部分产能可以转化为210mm产能，最近几个月的大部分计划产能是210mm向后兼容。总的来说，大硅片的趋势仍然是固定的，这将促进制造商生产能力的升级。中信建投预计2021年后新增硅片产能140GW，相当于每年约112-140亿元的硅片设备。
主要股票简要分析。
总而言之，明年的光伏设备将集中在HJT设备和硅片上。目前，具备HJT设备供应能力的上市公司有杰佳伟创、麦威、鹿激光、金晨，其中前两家竞争实力最强，具备全线供应能力；鹿激光是激光设备的领导者，与许多全球领先的电池制造商联系在一起，并获得了HJT电池激光大规模生产设备的订单。另外在消融设备等领域壁垒极高，目前没有竞争对手；金晨公司是组件设备的领导者，去年开始开发异质结PECVD设备。公司相关设备于去年12月底准备就绪，2021年第一季度可以进入总公司供应链。
在硅片方面，大部分硅片设备在单晶炉中，市场规模超过100亿。单晶炉规模占70%以上。目标是京生机电和数控，其中京生机电是单晶炉设备的龙头，210mm单晶炉技术领先全国。
这些标的有的估值很高，比如麦是股票动态PE的87倍，有的很低，比如鹿激光只有45倍。如果你真的看好这个细分，又不确定哪个走的好，可以把上面的目标做成组合，平均买入，平均赚多少钱。
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