一般而言，光伏电站的并购大致可以分为五个关键环节，包括数据收集尽职调查(以下简称“尽职调查”)、转租谈判资产评估(如有)、股权转让。
从买方和卖方开始接触到项目完全移交至少需要半年时间。
第一步:在早期阶段收集数据
在数据收集过程中设置合理的筛选条件和风险控制策略，可以有效地消除重大缺陷项目，使尽职调查中的破坏性问题最小化，提高并购效率。根据经验，做好电站的数据收集和调查工作，可以筛选出近85~90%的不合格项目。
数据收集和风险评估
数据收集阶段的风险评估，主要完成各类数据的收集和评估，包括
浙江光伏电站开发文件:包括政府批准文件、批准意见等。
电站发电能力:包括年度发电图纸、设备合同、质量保证技术参数
电站财务状况:包括融资租赁等信息。
初步报价
风险评估后，为编制初步报价，甲乙双方需达成如下协议
交易主体的报价方式(全生命周期/剩余生命周期等)。
意向协议的签署
在双方就初始价格达成一致后，意向书或合作协议通常会在尽职调查之前签署。协议主要目的
双方就报价条款、边界条件、押运及付款原则达成一致。
从保护买方利益和约束卖方行为的角度出发，本协议应约定排他性期间。在排他性期间，卖方不得就交易标的与对方目标公司进行任何形式的谈判与合作。
第二部分:尽职调查
光伏电站的尽职调查包括三个部分:技术尽职调查、法律尽职调查和财务尽职调查。
做调整
主要对电站设备建设质量、工程建设规范运维管理平台、未来发电能力等进行评价。
在尽职调查中，需要与第三方尽职调查单位进行沟通，明确尽职调查任务的重点，把握抽样比例，确保抽样能够代表电站整体水平。
公正对待最好的人
主要评估各类项目合规文件的进度和风险。
金融做调整
主要对项目公司的财务状况进行分析。
其中，技术尽职调查中发现的设备施工质量问题和法律尽职调查中发现的项目合规性问题最有可能导致破坏性意见导致交易停止。财务尽职调查通常不会出现重大问题。
但是每隔一段时间，两个测试组织就会在同一个项目上给出完全不同的结果。因此，依托经验丰富的第三方尽职调查单位，深入挖掘数据采集后项目锁定的风险，这对并购至关重要。
在时间充裕的情况下，技术尽职调查和法律尽职调查通常是按顺序进行的，可以根据数据收集阶段的风险评估结果进行安排。尽职调查中的颠覆性意见应尽快与卖方沟通。如果双方不能达成一致方案，应尽快停止交易。过程如下图所示
在时间紧迫的情况下，合理安排技术尽职调查和法律尽职调查的进入时间。对于尽职调查过程中的破坏性问题，可以一起与卖方沟通，合理减少时间。过程如下图所示
第三个环节:转租谈判
当尽职调查过程反馈积极结果时，卖方应联系买方和融资租赁公司，了解电站融资租赁的变化。
一般情况下，买卖双方经过尽职调查后，应及时联系租赁公司，了解电站融资租赁情况，并尽快确定租赁公司是否同意转租，租赁期限及利率。可能的事故包括
当买方认为租赁利率过高时，可能需要与租赁公司协商降低利率甚至停止合作
如果租赁公司不承认购买者的信用状况，租赁公司可能不同意将房屋转租。
因此，应尽早沟通，以达到最佳效果。否则，如果租赁公司要求卖方提前支付，对于流动性差的卖方来说将是一个很大的挑战。
第四步:资产评估(如有
尽职调查完成后，根据买方的要求，可能需要完成资产评估过程，资产评估过程主要依靠前期尽职调查结果对资产进行评估并出具相关报告。
一般来说，在尽职调查完成后，电站的资产状况和财务法律关系非常清楚，双方基本可以确定最终交易价格。
在尽职调查中发现的不符合买方要求的技术、财务和法律问题。在风险可控的情况下，买卖双方可以在合作协议中约定适当的质押物，以保证双方的利益。
对于项目上的疑难问题，如处理不当，很可能造成买方回锅、卖方收不到货款的“双输”局面。
因为这个环节是在交易的最后，所以很容易被双方忽视，有时会成为整个交易中最难处理的环节。因此，买卖双方应高度重视质押物的安排，以有效保障双方的合法利益。
第五步:股权转让
双方达成最终交易价格后，将进入股权转让环节，需要完成股权转让环节，包括:将工商变更信息转移到电站整体转让等。
股权变更的“质保期”达到约定期限后，随着最后一笔股权交易的支付，标志着项目股权转让顺利完成。
结论
光伏电站的采集是一个非常复杂和漫长的过程。在整个过程中，收购人需要对技术、法律、财务等专业资料进行详细的审查，评估项目的显性风险和隐性风险以及风险消除的可能性。明确项目公司与政府/当地施工参与方(设计院施工监督验收单位等)、运维方、股权方等单位之间的财务法律关系，评估可能存在的法律和财务风险。
一般情况下，从双方接触到最后项目完整移交至少需要半年左右的时间，但如果在前期收集资料技术尽调法务尽调和财务尽调押款等关键环节上的风控处理不当，造成花费大量时间满盘皆输的局面。因此，要重视交易流程的每个环节。
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